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Aplicação dos modelos multifatoriais de Fama e French ao mercado brasileiro
| Summary: | Este trabalho testa três modelos de precificação de ativos visando identificar qual o modelo que melhor explica o retorno das ações do mercado brasileiro. São testados o CAPM (Capital Asset Pricing Model) e os modelos multifatoriais de três fatores e de cinco fatores de Fama e French. O CAPM utiliza uma única variável, o fator mercado, para explicar o retorno dos ativos. Julgando insuficiente o fator mercado, dois fatores relacionados ao mercado de ações são adicionados, o fator tamanho e o fator valor, formando o modelo de três fatores. Para o modelo de cinco fatores, são somados, a estes três fatores, mais dois fatores, termo e default, ambos relacionados ao mercado de renda fixa. Os resultados mostram que os modelos multifatoriais apresentam uma capacidade explicativa dos retornos significativamente superior ao CAPM. Ainda, o modelo de cinco fatores apresenta ligeira superioridade sobre o de três fatores. Entretanto, considerando a maior facilidade do modelo de três fatores e a pequena diferença de resultado entre este e o modelo de cinco fatores, concluímos que o modelo de três fatores é o mais indicado ao mercado acionário brasileiro. |
|---|---|
| Main Authors: | Müller, Mateus Azeredo |
| Subject: | Mercado de ações Ativos financeiros Econometria Brasil CAPM Fama–french three-factor model Fama-french five-factor model BM&F Bovespa |
| Year: | 2012 |
| Country: | Brazil |
| Document type: | bachelor thesis |
| Access type: | open access |
| Associated institution: | IBICT |
| Language: | Portuguese |
| Origin: | Oasisbr |
| Summary: | Este trabalho testa três modelos de precificação de ativos visando identificar qual o modelo que melhor explica o retorno das ações do mercado brasileiro. São testados o CAPM (Capital Asset Pricing Model) e os modelos multifatoriais de três fatores e de cinco fatores de Fama e French. O CAPM utiliza uma única variável, o fator mercado, para explicar o retorno dos ativos. Julgando insuficiente o fator mercado, dois fatores relacionados ao mercado de ações são adicionados, o fator tamanho e o fator valor, formando o modelo de três fatores. Para o modelo de cinco fatores, são somados, a estes três fatores, mais dois fatores, termo e default, ambos relacionados ao mercado de renda fixa. Os resultados mostram que os modelos multifatoriais apresentam uma capacidade explicativa dos retornos significativamente superior ao CAPM. Ainda, o modelo de cinco fatores apresenta ligeira superioridade sobre o de três fatores. Entretanto, considerando a maior facilidade do modelo de três fatores e a pequena diferença de resultado entre este e o modelo de cinco fatores, concluímos que o modelo de três fatores é o mais indicado ao mercado acionário brasileiro. |
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