This paper uses the Liu et al. (2007) approach to estimate the optionimplied Risk-Neutral Densities (RND), real-world density (RWD), and relative risk aversion from the Brazilian Real/US Dollar exchange rate distribution. Our empirical application uses a sample of exchange-traded Brazilian Real currency options from 1999 to 2011. Our estimated value of the relative risk aversion is around 2.7, which is in line with other articles for the Brazilian Economy. Our out-of-sample results showed that the RND has some ability to forecast the Brazilian Real exchange rate, but when we incorporate the risk aversion, the out-of-sample performance improves substantially.

The transportation sector has a relevant energetic and environmental impact. To reverse this situation there are multiple strategies implemented in this sector in order to minimize the energy and environmental damage. In addition to these impacts, the excessive dependence on individual motor vehicles contributes to the population sedentary lifestyle. In the last years, the use of the bicycle as a means of daily transportation has been increasing. However, one of the most relevant arguments given by people for not regularly use the bicycle is the lack of safety. The increase of the number of bicycles on the road infrastructure leads to the existence of conflicts with motor vehicles, thus there is a need for new devices and solutions that are able to prevent and avoid accidents. The main objective of this Dissertation was to develop a prototype that could warn the cyclist of the proximity of obstacles, namely motor vehicles. It has two major components: the first one was based on the development of a sensor system to be installed on a bicycle to detect obstacles. For this, Arduino Uno, sensor distance MB1200 XL-MaxSonar-EZ0 and Bluetooth module HC-05 was used. The second component of this project was focused on the development of a smartphone app which allows the cyclist to be aware of the approaching of other vehicles in real time. The developed prototype shows the distance between an approaching vehicle and the bicycle. The mobile phone also vibrates with a greater frequency as the vehicle approaches. The development of the hardware included the study of the performance of different sensor solutions. Several static tests were carried out to certificate the proper function of the device. Dynamic tests were also made in an urban context, in the city of Aveiro (Portugal), in different routes and under several levels of road traffic.

No presente artigo analisamos as características de mulheres que investem em ações no mercado brasileiro, seja diretamente, ou indiretamente, através de fundos de ações. Nosso objetivo é verificar se além dos fatores como idade, escolaridade, estado civil e patrimônio, há evidências de que a interação social aumenta a participação da mulher no mercado acionário. Através de um questionário enviado pela Internet para um grupo de investidoras, organizamos uma base de dados com variáveis determinantes na tomada de decisão de investimentos e analisamos as significâncias destas nas diversas combinações de regressões realizadas. Aplicamos o método Probit e calculamos os efeitos marginais sobre a variável dependente. Encontramos evidências que além do patrimônio financeiro, o nível de escolaridade o estado civil, sintomas de depressão e alguns indicadores de interação social são estatisticamente significantes quando a mulher escolhe seus investimentos. Também, como proposto por vários outros estudos, a propensão ao risco é determinante na escolha dos investimentos.

We study the optimal continuous trading strategy of an insider who is subject to the possibility of law penalties due to her illegal trading activity. Also, we discuss how to obtain the optimal penalty rule in order to maximize a welfare function.

Cada vez mais existe uma preocupação do impacto dos transportes no meio ambiente. Isto leva-a que haja uma forte aposta nas políticas de mobilidade sustentável com especial ênfase para o uso da bicicleta, visto que para além de ser um meio de transporte não poluente, ainda permite estimular a prática de exercício físico. Todavia os utentes deste meio de transporte estão vulneráveis, pois, em caso de acidente podem ter lesões graves. Posto isto, é necessário desenvolver soluções que permitam zelar pela segurança dos ciclistas. Neste seguimento, a presente dissertação tem como objetivo o desenvolvimento de uma solução que permita ajudar os ciclistas durante as suas deslocações. Esta solução baseia-se na utilização de um sensor que é capaz de medir e avaliar a distância da bicicleta ao restantes veículos, sendo que desta forma é possível alertar o ciclista para a aproximação dos veículos. Este alerta é feito através de uma aplicação em android que monitoriza os valores do sensor de distância. Foi construído um protótipo, para a realização de testes em meio urbano tendo-se escolhido três percursos (Percurso A, B e C), é possível tirar conclusões acerca da solução concebida. Também se realizou um estudo para saber qual era a distância que os condutores deixavam na manobra de ultrapassagem, podendo-se concluir que a maioria das ultrapassagens ocorreram entre 1 e 1.5 metro tendo-se registado em alguns casos em que a distância foi inferior a 1 metro.

A aproximação na Bacia do Prata é um dos poucos caminhos que os países do contexto regional têm à sua disposição perante os problemas comuns. Entretanto, apesar desta convicção, durante anos as tentativas de convergência foram sobrestadas pela rivalidade brasileiro- argentina, cujas origens remontam à secular disputa geopolítica mantida na região desde a época da dominação luso-espanhola. E, a partir de meados do século passado, conflitos advindos da exploração do potencial fluvial daquela com finalidades hidrelétricas somaram-se aos antagonismos históricos. O presente trabalho analisa o contencioso binacional que decorre da decisão brasileira de construir a Hidrelétrica de Itaipu à revelia dos projetos argentinos para aproveitamento dos recursos propiciados pelo Rio Paraná. A conseqüente crise perdura por mais de uma década, durante a qual a hipótese de confronto armado está sempre presente e as políticas dos países são baseadas na correlação de forças a nível regional; esta, na época, é claramente favorável ao Brasil. Finalmente, como resultado de um longo processo de negociações, é assinado o Acordo Tripartite Itaipu-Corpus, que equaciona o problema da utilização dos recursos hídricos e permite que Brasil e Argentina iniciem uma nova etapa nas suas relações recíprocas, caracterizada pela superação das antigas tensões. Deste modo, as notas diplomáticas trocadas pelos signatários em 19 de outubro de 1979 representam um marco simbólico, ponto de inflexão entre a disputa geopolítica e a política de cooperação, o qual é alcançado apesar dos países envolvidos serem governados por regimes militares de exceção.

Este artículo estudia los diarios de viaje del artista Fernando Bellver, prestando especial atención a la relación entre estos cuadernos y su obra plástica. Los libros de hojas en blanco que Bellver rellena en cada uno de sus viajes comenzaron como blocks de bocetos y anotaciones personales para convertirse hoy día en piezas de arte con valor propio, entrando en la consideración de libros de artista.

This article studies the figure of the English neoclassicist sculptor John Flaxman, focusing especially on his theoretical production related art anatomy, as seen in the drawings and manuscripts conserved in different collections, as well as in the compilations of his notes and engravings made after his death. The article substantially examines the title Anatomical studies of the bones and muscles for the use of artists, valuing some details about its elaboration and Flaxman’s original drawings, today in possession of the Royal Academy of Arts in London. Remarks have also been made on those recommendations about art anatomy gathered in the volume Lectures on sculpture, which collect a series of significant conferences given by the sculptor in the Royal Academy.

One of the difficulties in testing the CAPM, as highlighted in the Roll's critique, is how to select a suitable market proxy. The literature has proposed a number of alternatives to the use of Stock Exchange Indices as a proxy for the Market Portfolio. All of them looked at a broader measure of assets which are not sold at Stock Exchanges. This paper follows Hou (2002) by testing the CAPM through a hypothetical aggregate portfolio that generates GDP as its dividend. The goal of the paper is to evaluate if the proxy proposed by Hou (2002) can be used as a good proxy for the market portfolio in Brazil. In addition, we compare the performance of the synthetic return proposed by Hou (2002) to the Ibovespa return, a very popular proxy for the market portfolio in empirical studies in Brazil. Results, especially the ones related to the Black version of the CAPM, show that the synthetic return measure is not mean-variance efficient for the full sample (1991-2002). In spite of not being able to meet all the requirements imposed by the CAPM model in all sub-samples, the Ibovespa return has a better performance compared to the synthetic return. In fact, it is mean-variance efficient for the full sample and for the majority of sub-samples.